Tredje AP-fonden får hård kritik för bristande transparens. Samtidigt pekas fondens hemliga jämförelseindex ut som en möjlig förklaring till omdiskuterade försäljningar av svenska småbolag.
Kritik mot statliga pensionsjätten: Hemligheten för miljarder
Paulina
Monzón
Monzón
Uppdaterad: 20 mars 2026Publicerad: 20 mars 2026
ANNONS
Mest läst i kategorin
Den statliga pensionsförvaltaren AP3 jämför sin avkastning med en så kallad referensportfölj. Men exakt hur den är sammansatt vill fonden inte avslöja, med hänvisning till sekretess.
Enligt uppgifter handlar det dock delvis om storbolagsindexet OMXS30, vilket innebär att fondens prestation mäts mot de största bolagen på Stockholmsbörsen, rapporterar Dagens Industri.
Detta väcker frågor om hur jämförelsen påverkar investeringsbesluten.
Småbolag kan ha blivit en ”risk”
Under året har AP3 uppmärksammats för omfattande försäljningar av mindre bolag. Fonden har själva förklarat att varje beslut baserats på noggranna analyser och inte på någon generell strategi att minska exponeringen.
Men enligt en källa med insyn kan förklaringen vara en annan:
”Alla bolag som inte ingår i OMXS30 blir en risk för förvaltarna. Det man gör nu är att man stänger det här gapet.”
När fondens resultat jämförs med ett index dominerat av storbolag kan mindre bolag framstå som en avvikelse, och därmed som en risk i utvärderingen.
ANNONS
ANNONS
Olika bild internt och externt
Källan hävdar också att fondens prestation internt har bedömts mot ett bredare index, medan kommunikationen utåt i högre grad utgått från storbolagsjämförelsen.
”Det här handlar inte om pensionsspararnas bästa, utan det här handlar om hur man ser ut gentemot styrelsen när man rapporterar avkastning i förhållande till index.”
Skillnaden är viktig. Medan breda index inkluderar hela marknaden, har storbolagsindex under senare år haft en starkare utveckling. Det kan skapa press på förvaltare att anpassa portföljen därefter.
Statliga AP3: ”Vi är stockpickers”
Från AP3:s sida avfärdas kopplingen mellan index och försäljningar.
Kapitalförvaltningschefen Jonas Thulin betonar att fonden inte styrs av index:
ANNONS
”Vi håller inte på med indexförvaltning utan vi är stockpickers.”
Han menar också att besluten alltid tas med pensionärernas bästa i fokus.
”Absolut inte. Hela vår beslutsgrund utgår från pensionärernas bästa.”
Öppenhet skiljer fonder åt
Kritiken förstärks av att andra aktörer är mer transparenta. Exempelvis redovisar AP4 öppet vilka index som används som jämförelse, ofta bredare marknadsindex som speglar fler bolag.
Att AP3 väljer en annan linje har därför blivit en central fråga i debatten , inte minst eftersom fonden förvaltar stora delar av svenska folkets pensionskapital.
Läs mer på News55:
Är den svenska bostadsmarknaden trasig?
ANNONS
Kvinnor lyckas bättre på börsen – trots lägre risk
Här ligger 500 000 djur i frysen – nu är utrymmet slut
Nya BankID-krav kan slå mot tusentals pensionärer
Läs mer från News55 - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Paulina
Monzón
Monzón
Paulina Monzón har en gedigen erfarenhet inom svensk journalistik, och har jobbat för både Rapport och Stockholmsnyheterna på SVT Nyheter samt Utrikesdesken på Sveriges Radio. Med erfarenhet av att ha jobbat både som breakingreporter och att göra reportage ute i fält, har Paulina Monzón bemästrat att göra sina artiklar rappa, pedagogiska och aktuella. Hon har alltid läsarupplevelsen och nyttan i fokus.
Paulina
Monzón
Monzón
Paulina Monzón har en gedigen erfarenhet inom svensk journalistik, och har jobbat för både Rapport och Stockholmsnyheterna på SVT Nyheter samt Utrikesdesken på Sveriges Radio. Med erfarenhet av att ha jobbat både som breakingreporter och att göra reportage ute i fält, har Paulina Monzón bemästrat att göra sina artiklar rappa, pedagogiska och aktuella. Hon har alltid läsarupplevelsen och nyttan i fokus.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS