AP-fondernas infrastruktursatsning Polhem Infra skulle ge långsiktig avkastning till det svenska pensionssystemet. Men flera av bolagen i portföljen fortsätter att förlora stora belopp samtidigt som skulderna växer.
Miljardförluster hos AP-fonderna – tyngs av skulder
Frank
Kummel
Kummel
Uppdaterad: Publicerad:
ANNONS
Polhem Infra bildades 2019 för att placera pensionskapital direkt i bland annat energi och annan samhällsviktig infrastruktur.
Bakom bolaget står Tredje och Fjärde AP-fonden, och investeringarna är en del av förvaltningen av svenskarnas pensionspengar.
Målet är att ”generera god avkastning till det svenska inkomstpensionssystemet genom att investera i och förvalta samhällsviktig infrastruktur”, enligt Dagens industris genomgång.
MISSA INTE: Forskare: Gör slut på pensionen medan du fortfarande är pigg
Miljardförluster i fjärrvärme
Ett av de största problemen finns i fjärrvärmebolaget Solör Bioenergi, där Polhem Infra äger 40 procent. Under 2025 gjorde bolaget en förlust efter finansnetto på 1,5 miljarder kronor, enligt DI.
Sedan Polhem gick in som ägare 2019 har förlusterna efter finansnetto vuxit till sammanlagt 5,8 miljarder kronor. Samtidigt har de räntebärande skulderna stigit till 19,5 miljarder.
Skulderna blev under förra året så stora att Solör bröt mot villkoren för sina lån. Ägarna fick skjuta till knappt 400 miljoner kronor och förhandla om lånevillkoren.
ANNONS
ANNONS
Även fiberbolaget går back med AP-fonderna
Ett annat tungt innehav är fiberbolaget Arelion, tidigare Telia Carrier. Även där slutade 2025 på minus efter finansnetto, trots att bolaget lyckades redovisa en mindre rörelsevinst.
Sedan AP-fondernas riskkapitalbolag tog över Arelion 2021 uppgår förlusterna efter finansiella poster till 2,3 miljarder kronor. Bolaget har dessutom räntebärande skulder på 5,3 miljarder.
Problemen kommer efter ett svagt år även för AP3 infrastrukturtillgångar i stort. AP3 redovisar en avkastning på minus 3,1 procent för infrastruktur under 2025.
MISSA INTE: Tjuvarna har bytt mål – nu är det strålkastare och GPS som stjäls
Bara en del av pensionskapitalet hos AP-fonderna
För pensionsspararna finns det samtidigt anledning att sätta miljardförlusterna i perspektiv. AP3 egen redovisning visar att fondkapitalet uppgick till 577,1 miljarder kronor vid utgången av 2025, medan innehavet i Polhem Infra värderades till 4,1 miljarder.
Även AP4 gick som helhet betydligt bättre än flera av Polhems portföljbolag. Fonden redovisade en avkastning på 6,3 procent efter kostnader och ett resultat på 34,4 miljarder kronor för 2025.
ANNONS
Polhem Infras portfölj består dessutom av fler investeringar än de förlusttyngda bolagen. Det finska energibolaget Pori Energia, där Polhem köpte en stor ägarandel förra året, är enligt DI det innehav som hittills tydligast visar lönsamhet.
Läs mer om ekonomi:
6 av 10 låter främlingar ärva tjänstepensionen – i stället för familjen
Värderingskrocken på jobbet – därför får många unga sparken
Världens rikaste länder – och vad siffrorna avslöjar
Läs mer från News55 - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Frank
Kummel
Kummel
Frank Kummel har tidigare arbetat på bland annat Dagens PS där han rapporterade om börsen, med fokus på Stockholmsbörsens storbolag. Som skribent på News55 fokuserar han på privatekonomi, men skriver även om resor och samhälle.
Frank
Kummel
Kummel
Frank Kummel har tidigare arbetat på bland annat Dagens PS där han rapporterade om börsen, med fokus på Stockholmsbörsens storbolag. Som skribent på News55 fokuserar han på privatekonomi, men skriver även om resor och samhälle.
ANNONS
